金色硬核|《财富》:加密行业精明资金投入者下一步资金投入什么?

为更多人服务的数字货币

资金投入者投注这部分趋势可能会使更多的资金投入者更容易将资金投入到数字货币和区块链技术中,因此理论上讲,这部分市场会变得更大。

NFT

非同质化代币能够帮助将体育集锦和视频剪辑等数字内容变成可拥有和可买卖的产品。数字货币看好者觉得它是数十亿USD的珍藏品市场的基础。

BTCETF

ETF可以让资金投入者资金投入BTC和其他货币,而无需直接拥有这部分货币的成本和技术麻烦。像Cathie Wood的ARK资金投入公司如此的知名资金投入公司都渴望提供ETF,但美国证券买卖委员会还没给予放行。

区块链股票

在监管机构还在解决数字货币买卖问题时,一些金融公司已经围绕专注于或涉足促进数字货币买卖的上市金融和科技公司打造了ETF资金投入组合,包括PayPal、Square和Coinbase。

金色财经推出金色硬核(Hardcore)栏目,为读者提供热点项目介绍或者深度解析。2021年8月/9月刊《财富》杂志发表系列文章特别报道了数字货币,本文为其中的一篇。

不久之前,数字货币资金投入还可以(而且常常)被视为 "小众"。2021年夏季,世界上所有数字货币的总价值还没100亿USD,而且在大家的想象中,这项技术与在线毒品买卖联系在一块,也不关心其中的风险资本买卖。今天,这个行业已经是一个不一样的世界。其他人都可以用Robinhood竞价推广账户购买数字货币;标准普尔500指数的公司在其资产负债表上持有数字虚拟货币;BTC达到30000USD,一年前还是一个牛市的空想,目前已经算作一个紧急的回撤。(与此同时,数字货币市场的总价值在7月下旬徘徊在1.5万亿USD附近。)

数字货币的近况反映出的不止是对代币本身的买卖热潮。数字货币和区块链行业正在成熟为复合行业,这种演变为资金投入者提供了新的渠道,甚至在买卖中更坚定地嵌入更广泛的金融世界。Andreessen Horowitz一般合伙人Katie Haun说:"目前有一种主流认识,即数字货币更像是一种构造和操作系统,各种商品和服务都可以打造在数字货币系统之上,"她一同领导这家著名风险资金投入企业的数字货币资金投入平台。

对于资金投入专家来讲,这种商品和服务代表了下一个前沿范围。20211年截至6月中旬,风险资金投入公司已经向数字货币范围投入了前所未有些170亿USD,而且他们正在使他们所做的区块链有关资金投入类型多样化。

A16z近期为一个新的数字货币基金筹集了22亿USD,这是其迄今为止的第三个也是最大的一个基金。Haun指出,非可同质化代币(NFTs)市场是她关注的焦点之一。NFTs允许创作者将数字内容变成可珍藏、可买卖的产品,这部分数字内容从艺术品到体育集锦,再到视频游戏头像。A16z近期的NFT资金投入包括领投NFT市场OpenSea最新一轮1亿USD的筹资,OpenSea的估值达到15亿USD,同时还资金投入了Virtually Human Studio,该公司经营着一个虚拟游戏,允许用户购买、供应和繁殖NFT "赛马"。

有加密意识的资金投入者觉得,NFT趋势是一个机会,可以成为一个可能具备巨大影响力的业务的早期推进者,就像美术市场一样,但更民主,而且可能更大。"数字资产资金投入公司Polyient的革新总监Craig Russo表示:"任何10年前错过了Instagram[和类似平台]扩张和增长的人,都把NFT视为他们可以投入的新范围。

风险资金投入者也在向去中心化金融(去中心化的金融)倾注资产,这个术语涵盖了一个不断扩大的区块链借贷、借款、资金投入和保险期权市场。"它对金融的变革将好似网络对信息的变革一样广泛,"专注于数字货币的风险资金投入公司Pantera Capital的联合首席资金投入官Joey Krug说。"传统金融体系的每个组成部分都在被复制。" Pantera近期投了Risk Harbor的种子轮筹资,Risk Harbor是一家为去中心化的金融项目提供保险的创业公司。

风险资金投入公司还指出,他们的机构顾客和有限合伙人中出现了让人激励的趋势。与2021年数字货币市场的低迷不同,熊市将很多支持者从加密市场中赶走,今年数字货币价格的大幅调整并没削弱资金投入者的信心。"我不觉得大家会进入一个持续几年的熊市阶段,"Krug说。"有这么多的资本进入。"

Haun也有同感,他指出,大型资金投入者已经摆脱了将数字货币视为 "登月实验 "的怎么看。

Krug补充说:"他们已经看到,这个实验是有效的,""目前这部分机构觉得数字货币不会消失,这是一种势必。"

当一些资金投入者支持革新的私人公司时,其他资金投入者则专注于公共市场,旨在使数字货币得到更广泛的用。在这一努力中,很多人将期望寄托在数字货币交易平台买卖基金或称ETF上。

现在形式的数字货币买卖一般涉及专门的交易平台,在那里,资金投入者总是被技术上的麻烦和高额买卖成本所困扰。数字货币ETF的支持者期望通过在股票市场上买卖的低本钱基金来提供BTC(与最后的其他代币)。它们的运作方法非常像已有些由黄金和白银等产品支持的ETF,通过拥有资产本身或拥有与之挂钩的期货合约来追踪有关资产的价值。

“在这部分机构资金投入者看来,数字货币不会消失,这是一个既定事实。” Haun,a16z一般合伙人

资金投入管理公司已经向美国证券买卖委员会提交了十几份申请,寻求推出数字货币ETF。申请者包括Anthony Scaramucci的对冲基金SkyBridge Capital,与华尔街最有发言权的数字货币传道者之一Cathie Wood领导的资金投入公司ARK Invest。到现在为止,美国证券买卖委员会一直在拖延,推迟对未决申请的裁决并对任何指导建议维持沉默,美国证券买卖委员会对某些申请已经拖延了数年。

前美国证券买卖委员会律师、律师事务所Bryan Cave Leighton Paisner的合伙人Ashley Ebersole觉得,证券监管者不想批准以加密代币为基础的ETF,由于去中心化资产仍然在模糊的法律范围运作。"这是一个与股票ETF很不一样的商品,股票ETF所有捆绑的资产本身都在纽约证券交易平台买卖,"Ebersole说。"加密ETF是一个没监管者的市场,没美国证券买卖委员会觉得应该有些控制。"

但华盛顿的监管者目前可以在加拿大找到一个受监管的公开市场数字货币ETF的例子。今年加拿大证券监管机构批准了几个如此的ETF,包括追踪BTC和ETH的基金,在加拿大的证券交易平台公开买卖。在获得绿灯的资金投入公司中,坐落于多伦多的Ninepoint Partners是其中之一。Ninepoint数字资产集团的总经理Alex Tapscott指出,尽管今年春季数字货币价格下滑,加拿大的数字货币ETF "一直在以完全正常、完全适当的方法进行买卖",跟踪有关资产,没显示出被市场操纵的迹象。"这一点应该让美国和其他地方的监管机构有信心,"Tapscott觉得。

现在,寻求通过公开市场工具直接拥有数字货币的资金投入者,在非常大程度上被限制在封闭式的数字货币基金中。这部分基金一般在比ETF更严格的买卖规则下运作,同时收取更高的成本(一些基金每年约为2%,而大部分ETF为1%)。它们一般也被限制在一个更有限的资金投入者群体中(经认同的高净值资金投入者通过私募获得第一手资料)。这部分基金包括Grayscale 比特币 Trust(G比特币),它由数字货币资金投入公司Grayscale经营,管理着近250亿USD的资产。

甚至Grayscale也对其将G比特币及其他数字货币支持的基金转换为ETF的意图发表了建议,部分缘由是它觉得这是主流散户和机构资金投入者渴望的一种选择。"Grayscale首席实行官Michael Sonnenshein说:"资金投入界有一群人事实上在等待BTCETF上市,然后他们才会开始把资产分配到这个资产类别。”

在没美国数字货币ETF的状况下,股市资金投入者有其他方法来获得对数字货币和区块链的资金投入。Amplify Transformational Data Sharing ETF(股票代码:BLOK)是追踪该范围上市企业的几个 "区块链ETF "之一。Amplify于2021年1月推出,其拥有些资金投入组合包括正在尝试数字货币支付的金融科技公司,如PayPal和Square;4月上市的数字货币交易平台Coinbase;与Marathon数字控股公司等不太知名的数字货币挖矿公司。该基金管理着约11亿USD的资金,自成立以来的三年半时间里,总收益超越了150%。

在一个打造在金融革新基础上的行业,总有人在试图塑造一个更好的捕鼠利器。Makara是数字货币对冲基金Strix Leviathan的一个部门,自称是第一个在美国证券买卖委员会注册的数字货币机器人投顾公司。Makara的平台在6月通过软启动推出,允许资金投入者将资金注入各种多样化的代币篮子。最低投入额仅为50USD,旨在欢迎更多的散户资金投入者加入。在实践中,这部分资金投入者最后购买的是几分之一的代币,就像公共股票ETF中的小资金投入者拥有几分之一的科技公司股票一样,而这部分股票的价格为每股几千USD。"Makara联合开创者兼首席实行官Jesse Proudman说:"在数字货币资产类别整个历史,一般人都非常难参与其中。”伴随这个行业的进步,这种困难势必会降低。